华安基金：金价多次创新高 两大因素推动金价上涨

　　开年来，黄金价格多次刷新历史纪录。在华安基金看来，推动金价上涨的因素主要包括两个方面，一是海外关税政策扰动全球经济，推动央行持续购金，支撑黄金需求。二是美国出现经济放缓信号，美联储维持货币宽松环境，利好黄金定价。黄金本身是适合长期配置的资产，其低相关性能够有效分散风险。

　　谈及黄金分析框架，华安基金表示，长期看货币属性，中期看金融属性，短期看交易属性。

　　从长期维度看，在新任美国总统上台后，面临过高的债务压力，当前美国国债占GDP比重超过120%，同时美债利率也持续维持在4%上方，意味着如果要发行债务来填补赤字，则偿还利息的压力会远超GDP增速，陷入恶性循环，这是美元信用的根本矛盾。

　　从中期维度看，美联储在最新的3月议息会议上重点关注经济衰退风险，随着后续的经济数据降温信号，可能带来货币政策进一步转向宽松。同时通胀预期维持高位，实际利率有望下行。此外，短期来看，在突破关键点位后，黄金的交易情绪依然较高。

　　在华安基金看来，继国际金价突破3000美元/盎司、国内金价突破700元/克新高后，这表明，黄金背后有强劲的基本面逻辑支撑，中长期的配置机会依然值得关注。黄金本身是适合长期配置的资产，其低相关性能够有效分散风险。

　　参与黄金投资的基金产品主要分为两大类，一类是黄金ETF，底层投资于AU9999实物黄金，紧密跟踪国内黄金价格；另一类是投资于黄金股票的基金，其表现和黄金主题上市公司走势相关。从配置角度来看，黄金ETF更能够实现跟踪金价的目标，从而分散与股票、债券等资产的风险。建议投资人选择管理规模大、流动性更好的黄金ETF，例如，华安黄金ETF（518880），联接A（000216 ）联接C（000217）。

　　华安基金提醒，黄金在新高的过程中也要关注交易风险。一是全球地缘事件可能有所反复，在贸易摩擦加剧的大趋势下，也伴随着阶段性的缓和，由此可能带来黄金价格波动。二是美联储在关注失业率和通胀两个目标面临矛盾的选择，现阶段美联储可能更关注经济下滑，若后续通胀失控，也存在货币政策收紧的风险。