招银国际：吉利汽车上财季毛利率超预期 升目标价至23港元

　　招银国际发布研报称，将吉利汽车（00175）2025财年净利润预测上调7%至146亿元人民币，维持该股的“买入”评级，同时将其H股目标价由19港元上调至23港元。吉利2024财年第四季毛利率按季改善1.8个百分点至17.3%，超出预期1.2个百分点，毛利总额基本符合预期。剔除外汇损失与成立“Horse”合资公司带来的资产处置收益，2024财年净利润同比增长约68%，略高于该行先前预测。

　　招银国际将吉利2025财年销量预测由246万辆上调至274万辆。相比于吉利管理层的指引，该行更看好“吉利”品牌与“银河”品牌今年的销量表现（预计贡献213万辆）。综合考虑规模效应提升、出口占比下降及竞争加剧，该行预计银河与吉利品牌2025财年毛利率有望分别同比扩大3.2及0.3个百分点，预计2025财年全年净利润有望提振。