收购IPO撤单企业 成都先导筹划重组

　　来源：北京商报

　　又有一家上市药企拟并购IPO撤单企业。3月31日晚间，成都先导（688222）发布公告称，公司正在筹划受让南京海纳医药科技股份有限公司（以下简称“海纳医药”）约65%的股权。值得一提的是，海纳医药曾申报创业板IPO，不过于2024年6月撤单。拟筹划重组的成都先导，近期遭多股东“组团”拟减持。虽然成都先导2024年业绩实现同比增长，不过仍未回到上市之初的盈利水平，股价也早已出现破发。

　　拟收购海纳医药65%股权

　　公告显示，3月31日，成都先导与海纳医药及其控股股东、实际控制人邹巧根签署了《股权收购意向书》，公司拟以现金方式通过股权转让取得海纳医药约65%的股权，最终股权比例、交易价格将由各方另行协商并签署正式收购协议确定。本次交易完成后，公司将成为标的公司的控股股东。经初步测算，本次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组情形。

　　资料显示，海纳医药是一家主要从事仿制药、改良型新药研发的一体化全流程医药研发企业，形成了“CXO+MAH”的业务模式。公司主要业务可分为医药研发服务、自持品种销售两大类。根据研发项目立项来源不同，医药研发服务分为受托研发服务、自主研发成果转化。

　　海纳医药与成都先导在业务上具有协同性。据了解，成都先导聚焦小分子及核酸新药的发现与优化，依托DEL技术（包括DEL库的设计、合成和筛选及拓展应用）、基于分子片段和三维结构信息的药物设计（FBDD/ SBDD）技术、寡聚核酸新药研发平台相关技术（STO）、靶向蛋白降解平台相关技术（TPD）四大核心技术平台及公司其他关键新药研发能力（药物化学、计算科学/AI、体外体内生物学评价、药物代谢学、分析化学、药学研究等），打造新药发现与优化的研发体系，通过新药研发服务、不同阶段在研项目转让及远期的药物上市，为医药工业输出不同阶段的新分子实体，以最终为全球未满足的临床需求提供创新药治疗方案。

　　中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，政策的明确导向和积极信号，增强了企业并购的信心和动力，使得更多企业愿意通过并购重组来实现规模扩张、业务转型和技术升级。

　　针对此次并购的相关事项，北京商报记者致电成都先导进行采访，对方工作人员表示，“目前已是下班时间，不方便转接”。

　　标的曾筹划创业板IPO

　　在公告中，成都先导未透露海纳医药过多的信息。北京商报记者注意到，海纳医药曾申报创业板上市。

　　深交所官网显示，海纳医药创业板IPO于2023年6月30日获得受理，同年7月25日进入已问询阶段。排队近一年，海纳医药决定撤回IPO申请，公司创业板IPO于2024年6月24日撤单，在撤单前，深交所已发出第2轮审核问询函。

　　截至招股书签署日，邹巧根直接持有海纳医药34.31%的股权，为公司第一大股东。同时，作为众行远、盘谷林、恒志云的执行事务合伙人，还实际控制了各股东持有的公司合计5.75%的股权，邹巧根合计控制公司40.06%的股权。

　　据招股书披露数据，2020—2022年以及2023年上半年，海纳医药实现营业收入分别约为5681.83万元、1.68亿元、2.71亿元、2.26亿元；对应实现归属净利润分别约为-2871.3万元、1156.82万元、6801.77万元、7318.21万元；对应实现扣非后归属净利润分别约为-3039.27万元、984.91万元、6603万元、7292万元。

　　值得一提的是，报告期内，海纳医药销售费用走高，分别约为394.36万元、1445.66万元、2187.3万元、1540.82万元。

　　财经评论员张雪峰表示，在严监管的背景下，部分中小企业较难通过IPO上市，但这些公司可能在特定领域具有竞争力。上市公司通过收购未上市企业的资源、技术等资产，可以加速产业布局。同时，A股市场逐步成熟，政策鼓励并购重组作为企业发展的重要途径之一，收购IPO未果公司成为加速发展的一种有效手段。

　　股价已破发

　　筹划重组的成都先导，目前股价已出现破发。

　　成都先导上市于2020年4月16日，上市之初，成都先导股价震荡走高，于2020年7月达到历史高点。随后，公司股价走上下坡路。东方财富显示，2020年7月14日—2025年3月31日，按后复权形式统计，成都先导股价区间累计跌幅高达73.77%。而自上市以来，成都先导区间累计跌幅为23.15%，同期大盘累计上涨18.66%。

　　资料显示，成都先导发行价格为20.52元/股。截至3月31日收盘，成都先导报15.49元/股，后复权价格为15.77元/股，已出现破发。

　　值得一提的是，由于涉及AI制药概念，今年春节后以来，成都先导股价出现一波大涨行情，曾在9个交易日间涨超五成，随后出现小幅回落，东方财富显示，2月5日—3月31日，成都先导期间累计涨幅为26.66%。

　　在此期间，成都先导多名股东拟组团减持。成都先导3月3日公告称，东方佳钰、深圳钧天、华博器械三名股东拟分别减持公司股份，其中，东方佳钰拟通过集中竞价交易或大宗交易的方式减持其所持有的公司股份占公司总股本的比例约为1.2%，深圳钧天拟减持股份占公司总股本的比例约为0.54%，华博器械拟减持股份占公司总股本的比例约为0.5%。

　　成都先导在业绩方面也呈现出“上市即巅峰”的态势。财务数据显示，2020—2023年，成都先导实现的归属净利润分别约为6402.32万元、6338.38万元、2526.6万元、4071.85万元。

　　根据公司2024年业绩快报，2024年，成都先导实现营业收入4.27亿元，同比增长14.99%；对应实现的归属净利润约为5093.66万元，同比增长25.09%，仍未回到上市之初的盈利水平。

　　北京商报记者 丁宁